西王食品:Kerr并表致营收大增,定增将显著改善资本结构

公司营业收入同比微增3.67%,毛利率较中期下降0.42个百分点下降至36.98%

西王食品2017年营收大增145.66%

西王食品2017年前三季度营收同增117.23%

   
西王食品(000639)17日晚间公布了2017年半年报,报告期内实现营业收入28.81亿元,较上年同期增长145.66%;归属于母公司股东净利润1.41亿元,较上年同期上涨48.62%;基本每股收益0.31元;加权平均净资产收益率7.09%。

   
西王食品(000639)19日晚间公布了2017年三季报,报告期内实现营业收入42.82亿元,较上年同期增长117.23%;归属于母公司股东净利润2.02亿元,较上年同期增长73.96%;基本每股收益0.45元;加权平均净资产收益率10.04%。第三季度实现营业收入14亿元,同比增长75.46%;归属于母公司股东净利润0.62亿元,同比增长184.51%;基本每股收益0.14元。

    Kerr并表提升毛利水平定增过会降低利息支出

    双主业同步毛利小幅微降

   
公司上半年业绩大幅增长,主要因为kerr在2016年下半年并表,而本期增加了Kerr收入所致,除去kerr并表带来的影响,公司营业收入同比微增3.67%,植物油业务收入同比微降4.40%。上半年玉米价格呈回升趋势,但公司积极储备低价原料,整体成本控制较好,带动植物油板块毛利率上升3.25个百分点至33.38%,并持续通过开发亚麻籽油、橄榄油等高端健康油品升级产业格局。公司另一主业在报告期内发展迅猛,在收购完毕后公司通过参加国际健身、耐克健身盛典等一系列的活动,并与一兆韦德和阿里健康签订战略合作协议,极大的提升了体重管理和运动营养补充业务旗下产品在国内的品牌知名度及销量,报告期内仅天猫旗舰店每月销量同比增长达到100%以上。加上营养补给品较高的毛利水平,有效的提升了公司整体毛利。由于kerr并表后公司对旗下产品进入中国进行了宣传和推广,销售费用较去年同期增长显著,销售费用率上升3.22个百分点,加上收购kerr高息借款带来的利息支付上升,公司整体费用率上升7.4个百分点。目前西王定增方案已经通过了证监会审核,定增资金偿还高息贷款后,将显著降低公司财务费用,改善资本结构,提升公司净利水平。

   
公司前三季度业绩增幅明显,毛利率较中期下降0.42个百分点下降至36.98%,期间费用率较中期小幅上升0.46个点至27.46%,两方拖累净利率水平下降0.46个点至6.68%。从单季度来看,三季度营收仍略强于二季度表现,但营业成本也有一定程度回升,单季度净利润水平不及二季度。毛利率下降1.52个百分点,净利率下降1.58个百分点。玉米价格在年内整体呈现低位区间震荡,全年平均价相对不高,公司玉米油板块最大限度发挥公司在渠道、人才、服务等方面优势,在报告期内继续推行品牌推广策略,利润获得良好的增长态势。

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