东南网架:化纤需求复苏助高增,受益装配式预中标EPC

今年上半年公司营业同比增长20.96%,该项目将提升公司工程经验

公司发布2017年半年报,上半年公司实现营业收入32.58亿元,同比增长20.96%,归属于母公司股东的净利润6865万元,同比增长90.22%。

事件:东南网架发布2017
年半年报,报告期内实现营业收入32.58亿元,同比增长了20.96%,实现归属于母公司的净利润6865
万元,同比上涨了90.22%。

    点评:

   
同时,公司发布公告,与与温州城建集团有限公司组成的联合体预中标“郭溪高新技术产业园工程
EPC 项目”,项目总投资2.14 亿元。

   
营收增长主要来自POY,资产减值减少大幅增厚业绩。今年上半年公司营业同比增长20.96%,主要是公司POY产销两旺,同比增加78.94%所致;本期毛利率较去年同期提升至10.96%;期间费用率较去年同期上升1.32pct;本期资产减值较去年同期大幅减少2979万元,是本期净利润大幅的主要原因。

    化纤业务下游需求复苏,带动整体业绩提升:2017
年上半年公司实现营业收入32.58 亿元,其中钢结构业务营收17.1
亿元,同比下降了5.9%,占营收的52.47%,化纤业务营收15.18
亿元,同比上升了78.94%,占营收的46.59%。2017
年以来,化纤行业下游终端需求持续增长,产业链供求关系有效改善,报告期内公司POY
和FDY 产能达到15.77万吨和9.27
万吨;受益需求逐步复苏,公司产能利用率水平较好,POY和FDY
利用率分别为94.93%和49.19%。化纤业务的放量增长是公司上半年业绩提升的主要原因,涤纶长丝下游的行业为服装行业和家纺行业,后续增长潜力巨大,预计将保持快速增长态势,提升公司整体业绩。

   
借力“一带一路”出海,寻找需求新空间。传统钢结构国内景气度下行,拓展海外项目是钢结构公司的一个选择,借力一带一路,钢结构纷纷设立海外事业部或国外分支机构,寻求更大的市场空间。“一带一路”涉及65个国家44亿人口的经济合作发展,“一带一路”大战略推进的关键在于基础设施建设,其巨大的潜在市场,吸引了钢结构企业纷纷走出去。

   
良好结算方式大幅改善经营现金流,资产减值减少提升盈利水平:化纤业务采用先收款后发货模式,主要产品POY/FDY/切片的产销率分别高达96.39%/101.75%/69.64%,化纤业务回款情况较好,应收账款同比下降4.82%,随着规模上升,公司经营性现金流持续好转,2017年H1
经营活动产生的现金流量净额为 8802
万元,同比增加了168.88%。同时坏账水平大幅降低,2017
年上半年坏账损失发生额为-1086.4 万元,同比减少了2711
万元,同期资产减值损失为-905 万元,同比减少了2979 万元,2017
年上半年公司净利润率为2.17%,同比提高了0.73 个百分点。